"노동시장 위험이 인플레 위험보다 커질 수 있어"
"관세 영향은 더 오래 나타나지만 효과는 적을 수도"

연방준비제도 이사회의 감독 담당 부의장인 미셸 토토사이트 디오스은 23일(현지시간) 7월에 금리를 인하하는 것을 지지할 수도 있다고 밝혔다. 토토사이트 디오스의 비둘기적 발언으로 이 날 미국채 수익률은 하락폭을 확대했고 하락세로 출발했던 미국 증시는 상승세로 돌아섰다.

10년물 국채 수익률은 5베이시스포인트(1bp=0.01%) 하락했고 정책에 좀 더 민감한 2년물 국채 수익률은 6bp 떨어진 3.844%로 내려갔다.

이 날 토토사이트 디오스 부의장은 프라하에서 열린 연구 컨퍼런스에서 노동 시장에 대한 위험이 커질 수 있는 반면, 인플레이션은 연준의 2% 목표를 향해 지속적으로 움직이는 것으로 보인다고 말했다. 이에 따라 "인플레이션 압박이 억제된다면 다음 회의에서 정책 금리를 낮추어 중립적 수준에 가깝게 하고 건강한 노동 시장을 유지하는 것을 지지한다"고 언급했다.

연준에서 7월 회의에서 금리 인하를 지지하겠다는 입장을 드러낸 것은 크리스트퍼 월러 이사에 이어 토토사이트 디오스이 두번째다.

연준은 지난주 회의에서 기준금리를 4.25%에서 4.5%로 동결했다. 토토사이트 디오스 이 결정을 지지한다고 밝혔다

회의 후, 제롬 파월 연준의장은 트럼프 대통령의 무역 정책이 어떻게 진화하는지에 대한 추가 세부 사항을 기다리는 동안 금리를 조정할 때 인내심을 가져야 한다는 견해를 거듭 강조했다.
그럼에도 트럼프 행정부의 관세 확대 조치는 아직 경제 지표에 반영되지 않았으며, 노동 시장과 물가 상승률은 대체로 양호한 수준을 유지하고 있다.

토토사이트 디오스은 "관세가 인플레이션에 미치는 영향은 처음 예상보다 더 오래 걸리고, 더 늦게 나타나며, 효과도 더 적을 가능성이 높다고 생각한다. 특히 많은 기업이 재고를 미리 확보했기 때문"이라고 말했다.

그녀는 "무역 및 관세 협상이 지속적으로 진전되면서 경제 환경이 확실히 덜 위험해졌다"고 덧붙였다.
토토사이트 디오스은 중앙은행의 고용 목표에 대한 하방 위험이 "최근 지출 부진과 노동 시장의 취약성 조짐을 고려할 때 곧 더욱 두드러질 수 있다"며 “위험의 균형이 바뀌었다는 것을 인정하는 것이 적절할 것”이라고 말했다.

보우먼은 "앞으로의 방향을 생각할 때 정책 금리를 조정하는 것을 고려해야 할 때"라고 말하며, 무역 정책의 변화는 연준이 선호하는 인플레이션 지표에 "최소한의 영향만" 미칠 가능성이 높다고 덧붙였다.
한편 토토사이트 디오스은 은행에 대한 주요 자본 완충 장치도 재검토할 때가 됐다고 언급했다 .

토토사이트 디오스은 “레버리지 비율 요건에 대한 현재의 접근 방식이 시장에 의도치 않은 결과를 초래하고 있다”고 인정했다. 토토사이트 디오스은 29조 달러 규모의 미국채 시장에서 은행들이 자본 요건 때문에 거래가 제한된다는 우려가 제기된데 대해 이같이 언급했다.

연준의 비둘기파중 하나로 꼽히는 그녀는 이전에도 금융 위기에 대비해 미국 대형 은행들의 자본 요건을 19%까지 올리도록 하는 계획을 비판한 바 있다. 2023년에 발표된 이 요건은 바젤 III 엔드게임으로 알려졌으며 연준은 이후 업계의 반대에 부딪혀 이 방안을 철회했다.

금주에 연준과 금융 규제 기관들은 국채 같은 특정 자산을 제외하고 레버리지 규정에 대한 변경 사항을 공개할 계획이다.

연준은 7월 29~30일에 회의를 갖는다.

김정아 객원기자 kja@hankyung.com