"6개월 후가 될 지 6년 후가 될 지는 모르지만, 채권 시장 균열은 일어날 겁니다." (제이미 다이먼 JP모건 CEO, 2025년 5월 30일)
"현재 거시경제의 가장 큰 리스크는 관세가 아닌 토토사이트 해외축구 중계의 예산 논쟁과 재정 문제라고 생각합니다." (존 월드론 골드만삭스그룹 사장, 2025년 5월 29일)

시장의 초점이 도널드 트럼프 미국 대통령의 관세 정책에서 대규모 감세를 담은 예산안으로 이동하면서 금리, 그리고 채권 시장이 주도하는 장세가 됐습니다. 제이미 다이먼 JP모건 최고경영자(CEO), 골드만삭스그룹의 차기 CEO로 유력한 존 월드론 사장 등 월스트리트의 거물들도 연달아 미국 정부의 재정 적자와 토토사이트 해외축구 중계국채 수익률 상승에 경종을 울리고 있습니다. 부채 문제를 해결하지 않는다면 '영원한 안전자산'으로 여겨졌던 미국 국채의 수요가 약해지고 수익률이 높아지면서 미국 정부의 부채 비용이 더 불어나 국채 수익률은 더 높아지는 악순환이 벌어질 수 있다는 건데요. 동맹과 적대국을 가리지 않는 트럼프 정부의 관세 정책이 부추긴 '셀 아메리카(Sell America·미국 자산 매도)' 내러티브와 맞물려 시장의 걱정도 커지고 있습니다.

현실은 어떨까요? 정말 '셀 아메리카'는 벌어지고 있는 걸까요? 국채 수익률의 향방은 어떻게 될까요? 이런 불확실성의 시기에 채권 토토사이트 해외축구 중계 전략은 어떻게 짜야 할까요?

1200억 달러(166조 원) 넘는 자산을 운용 중인 위즈덤트리의 케빈 플래너건 채권 전략 총괄, 릭 하퍼 채권 최고토토사이트 해외축구 중계책임자(CIO)를 만나 의견을 들어봤습니다. 두 사람은 위즈덤트리의 채권 자산 약 400억 달러(55조 원) 운용을 총괄하고 있습니다.

※한경글로벌마켓 유튜브채널에 업로드된 인터뷰 영상을 요약하여 재구성한 기사입니다. 자세한 내용은 영상을 통해 확인하실 수 있습니다.

▷ 트럼프 대통령의 감세안, 무디스의 토토사이트 해외축구 중계 신용등급 강등 같은 최근 이벤트들이 토토사이트 해외축구 중계 국채 수요 및 가치평가에 어떤 영향을 미칠까.

하퍼 CIO "최근의 국채 수익률 상승이 재정 지속 가능성에 대한 우려 때문만이라고 생각지 않는다. '이번에도 재정 적자 문제를 바로잡을 수 없겠다'는 체념과 피로감 때문에 초기 반사 반응으로 수익률이 상승했지만, 결국 모두가 '미국 국채 외엔 대안이 토토사이트 해외축구 중계(There is no alternative, TINA)'는 것을 깨닫는 상황으로 돌아오게 된다. 유동성과 시장 규모 등을 봤을 때 전 세계에서 미국채를 대체할 만한 자산이 사실상 토토사이트 해외축구 중계는 것이다."

플래너건 총괄 "결국 가장 중요한 것은 경제의 펀더멘털(기초체력)이다. 고용 시장 상황, 인플레이션, Fed(연준)의 대응 같은 것들이다. 재정 적자는 부차적인 요소다. 무디스의 강등 조치도 이미 예상된 것이었으며 전혀 놀라운 일이 아니었다. 오히려 이제 무디스와 피치, 스탠다드푸어스(S&P)가 모두 토토사이트 해외축구 중계의 신용등급 전망을 '안정적(stable)'으로 평가하고 있다는 점에 주목한다."

▷ 재정 적자 확대에 대한 우려가 토토사이트 해외축구 중계는 말인가.

플래너건 총괄 "물론 지금은 좋은 상황이 아니며 어느 시점에서는 재정 지속 가능성에 대한 의문을 품을 수밖에 토토사이트 해외축구 중계. 그러나 이는 미국만의 문제도 아니다. 독일과 미국 국채 10년물 수익률 간 격차는 눈에 띄게 벌어지지 않았다. '셀 아메리카' 스토리가 계속 언급되지만 실제 그런 움직임은 보이지 않는다."

▷ 최근의 토토사이트 해외축구 중계 금리 상승세에 대해 금리가 정상화되는 과정일 뿐 위기 상황은 결코 아니라고 했는데.

플래너건 총괄 "1988년부터 2008년 금융위기 직전까지 토토사이트 해외축구 중계 채권 수익률을 보면 현재 수준과 비슷했다. 이후 금융위기부터 코로나까지의 '제로 금리' 시기가 이례적이었을 뿐, 이제 그 이전으로 돌아가고 있는 것뿐이라고 본다."

▷ 감세안은 트럼프 행정부의 주장처럼 성장률을 제고시키는 동력이 될까. 아니면 채권 자경단의 주장처럼 재정 건전성을 더 훼손하는 부정적인 결과를 낳을까.

하퍼 CIO "결국 중요한 건 세부 사항이다. 또 최종 법안은 현재 하원을 통과한 버전과 크게 다를 수 있으므로 지금 판단하면 안 된다. 결국 불확실성은 당분간 계속될 것이다."

플래너건 총괄 "이번 하원 통과안의 핵심은 2017년 감세법(TCJA)을 연장한 것이다. 유의미하게 큰 규모의 새로운 감세가 도입된 것이 아니다. 따라서 대단히 '친성장적'이라고 보긴 어렵다. 또 상원은 좀더 재정 매파적인 태도로 지출 삭감을 원할 것으로 보이므로 아직 더 지켜봐야 한다."

▷ 올해 금리를 어떻게 전망하나.

플래너건 총괄 "트럼프 대통령의 '해방의 날'과 1분기 GDP 역성장 이후 경기 침체 우려가 확산했지만 10년물 국채 수익률은 4% 수준이었다. 시장이 정말 경착륙을 예상했다면 3.5% 수준까지 떨어졌을 것이다. 최근 실업수당 청구건수 등의 지표를 봐도 경착륙의 신호는 보기 어렵다. 결국 경제가 계속해서 탄탄한 상태를 유지하고, 재정 적자에 대한 우려가 해소되지 않는다면 토토사이트 해외축구 중계채 10년물 수익률은 4.25~5% 구간에서 움직일 가능성이 매우 높다."

하퍼 CIO "주택 시장에 대한 트럼프 행정부의 관심이 매우 높다. 10년물 금리가 5% 가까이 상승하면 주택 시장에 부담이 커지고, 트럼프 정부도 그것을 알고 대응할 것이다. 그런 측면에서 금리 상단이 5% 수준에서 제한되어 있다고 본다."

▷ 기본 시나리오는 경기 침체를 피할 수 있다는 것이지만, 경기 둔화 가능성도 높아지고 있다고 했는데.

플래너건 총괄 "해방의 날 이전까지 토토사이트 해외축구 중계 경제는 괜찮았다. 이미 경제가 크게 둔화하던 때였다면 관세 정책이 가져온 변화에 훨씬 취약했겠지만, 완충을 할 수 있을 만큼 괜찮은 상태였다. 특히 소비자 심리는 다소 나빠졌지만 고용과 실제 소비는 아직 뚜렷하게 악화하지 않았다. 만약 고용 시장이나 주택 시장에서 둔화 조짐이 본격화되면 상황이 달라질 수 있다."

하퍼 CIO "현재 가장 걱정되는 건 정책 실수 가능성이 높아졌다는 점이다. 또 관세, 예산안 관련 불확실성과 변동성이 토토사이트 해외축구 중계자들에게 엄청난 피로감과 정신적 부담을 주고 있다는 사실도 시장이 과소평가하고 있는 위험이다."

▷ Fed의 현재 정책 스탠스와 금리 인하 전망에 대해 어떻게 평가하나.

플래너건 총괄 "현 상황에선 중앙은행이 지금처럼 한 발 물러나 있는 게 현명할 수 있다. Fed는 이미 작년 9월 이후 기준금리를 100bp(1bp=0.01%포인트)나 내린 상태다. Fed의 점도표는 올해 2회 인하를 나타내고 있는데, 점도표가 좋은 예측 지표는 아니지만 그 정도가 합리적인 시나리오라고 생각한다."

하퍼 CIO "Fed는 100bp 인하를 통해 데이터를 관찰하고 선제적이기보다는 반응적인 정책을 펼칠 시간을 벌었다. 현재의 기준금리는 약간 제약적인 정도일 뿐 경제를 압박할 정도의 수준은 아니다. Fed도 아직 중립금리가 어디인지 확신을 못하고 있는 상황인 것 같지만, 간단한 계산으로 봐도 Fed의 인플레이션 목표 2%에 실질 수익률 2~2.5% 정도를 얹는다면 지금 정도가 크게 제약적이지 않다고 본다."

▷ 미국채 ETF 토토사이트 해외축구 중계 전략을 추천한다면.

플래너건 총괄 "우리는 채권 토토사이트 해외축구 중계시 바벨 전략(단기 채권과 장기 채권을 보유하고 중간 만기 채권은 거의 보유하지 않는 전략)을 강력 추천해왔다. 단기 채권으로는 미국 재무부가 발행하는 미국채 변동금리채권(FRN)을 추천한다. 만기가 1주일에 불과하고, 3개월물 수익률에 연동되므로 변동성을 낮추면서도 고정수익은 확보할 수 있다. 현재 FRN은 약 4.5%의 수익률을 제공하고 있다. 반대쪽에는 만기가 긴 장기물을 배분하면 된다. 다만 장기물 중심으로 토토사이트 해외축구 중계하는 전략은 이제까지 효과적이지 못했다. 장기물로 너무 멀리 가는 건 리스크가 큰 전략이다."

※FRN에 토토사이트 해외축구 중계하는 미국 상장 ETF: WisdomTree Floating Rate Treasury Fund (USFR), iShares Treasury Floating Rate Bond ETF (TFLO)

▷ 한국인 토토사이트 해외축구 중계자들은 TLT와 같은 장기국채 ETF도 많이 토토사이트 해외축구 중계하고 있다.

하퍼 CIO "장기국채 토토사이트 해외축구 중계 현재 위험 대비 보상이 적다. 현재 미국채 30년물 수익률은 10년물 대비 40bp 높지만, 20년의 듀레이션 위험을 감수해야 한다. 이런 토토사이트 해외축구 중계 금리가 앞으로 하락할 것이란 굉장한 확신이 있어야만 정당화된다. 반대로 금리가 상승하면 엄청난 손실을 볼 수 있다."

뉴욕=빈난새 특파원 binthere@hankyung.com